恒行6

　　国内止涨源于市场失利
　　时至4月底
，国内尿素行情在经过一轮被冠以炒作为名的涨价之后
，走势已逐步趋稳
。在这一过程中
，华北、华东以及华中部门地域尿素企业调涨较为积极
，均匀出厂涨幅达到80-100元/吨
，而下游商家对本轮尿素反弹行情并不看好
。事实上
，在大无数业内人士看来
，此番尿素涨价源于优惠电价政策调整：通知（发改价值[2015]748号）中暗示将逐步取缔化肥电价优惠
，化肥出产用电执行一样用电类此外工贸易用电价值；优惠价差较大的处所
，分两步到位
，直至2016年4月20日起全数取缔电价优惠
。经此通知
，行业迅速做出反映
，以华东为代表的尿素企业陆续涨价
，周边以及国内其他区域也纷纷响应
。终于在尿素需要淡季
，涨价的机遇本就不多
，炒作电价天然义不容辞
。同时
，东北地域农业备肥需要也被刺激启动
。而据相识
，靠近三成的经销商在所谓利好叠加的情况下
，选择了追涨
。这部门订单助尿素企业扫清了即将出现的库存压力
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，涨价却未能持续
，随着对于电价调整给尿素企业带来60-100元/吨的成本增长预期已被消化
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，陪伴着尿素止涨
，业内已起头预言新一轮下滑行情的到来
。理由无表乎传言中所提到的：“电价上调是炒作”、“受电价调整影响的只是30万吨产能以下的企业”、“自备电厂企业不受电价上调影响”等等
。另表
，还有一些“追涨商家回过神”之类文章也进攻着下游商家的积极性
。至此
，由电价调整以及东北需要利好叠加引发的涨价行情终因追涨者有限以及业内对高价的质疑而实现
。
　　国际再招标价值或将幼涨
　　印度STC公司4月10日的招标虽已实现本月有余
，但与以往分歧
，业内对招标了局以及货源阐发出了非同通常的关注
。有关传闻也不绝于耳
，最新新闻称：截至4月24日
，印度STC公司幼颗粒尿素招标共计成交51万吨
，其中中国提供了三笔
，每单6万吨的货源来自中国
，成交价别离为266美元/吨、266.25美元/吨和266.5美元/吨（印度克里什纳帕特南港到岸价）
。这与之前传言的中国“零成交”确有不幼出入
。事实上
，本轮印度招标的最终成交量以及是否有中国货源
，关乎到印度下一轮招标的态度和中国国内厂商的生理价位
。单一的说
，若是本轮招标达到预期100-150万吨订单
，那么在接下来的招标中
，印度将不会对价值让步；对中国而言
，266-266.5美元/吨的印度到岸价相当于中国低于258美元/吨的离岸价（海运费按8-10美元/吨推算）
，有货源提供就意味着国内厂商能够接受廉价出口
，如提供货源过多
，则显然会失去后期出口的“议价权”
。当然
，从此刻的情况看
，差强人意的印度招标了局给国际市场提供了价值参考
。由此能够判断
，在之后的国际尿素招标中
，将更多的看到“妥协”二字
。即采购商为达到预期招标量适度提价；在相识到中国出口极限以来
，其他出口国将适度上调离岸价
，预防无谓的悬殊竞价；而中国更有可能适度调整离岸价以接轨国际市场
。总之
，这三方面的变动无一不体现出妥协的态度
。
　　出口为筑底提供价值平衡点
　　国内尿素行情在经历过一轮涨价后
，市场起头默默对待电价调整对价值的影响
。简而言之
，在产能过剩的行业布景下
，供求对价值的影响远比成本更能被市场认可
。据此来看
，固然本次追涨的商家有限
，但几多也透支了部门5月旺季行情
，价值未免回落
，预计低端出厂价有望回到前期水平（1500-1550元/吨）
。但由本轮印度招标也可判断国际尿素价值有回升的趋向
，同时还将有其他采购国入市招标
。届时
，中国尿素离岸价有可能沉回270美元/吨
，随着与国际市场能够接轨的离岸价成为触底参考标杆
，我国下一轮内需也将随之好转并启动
。也许有质疑仍被视为相对廉价的尿素出口对国内市场是否能提供支持
，笔者则以为：尿素出口更多的意思在于消化尿素过剩产量以及为尿素内销提供底线参考
，可当作筑底前提
。一旦出口与内销行情并行
，尿素行情才是真正意思上的触底反弹
，至于涨幅则将改由国内旺季供求情况来决定
。