恒行6

　　本周已进入6月中旬
，传统用肥旺季即将到来
，国内尿素价值再度反弹。另表
，“南涝北旱”的气象近况或将短暂推迟用肥期
，却有望与后期出口利好叠加。从利空利好角度分析
，近期尿素行情的止跌企稳、反弹已经消化了大部门利空
，并使价值沉新筑底。笔者以为
，随着下游对后市信念的成立
，尿素价值有可能被持续炒高
，出厂报价或将触及1800元（吨价
，下同）。
　　价值筑底消化利空
　　从现实情况来看
，尿素销售操作无表乎买入和卖出
，但由于大部门经销商抓不住机遇
，时常出现高价存、廉价卖的情况。当然
，这也缘于尿素行业产能过剩
，迫使出厂价终年徘徊在成本线边缘水平；欢灾
，直到今年一季度末
，业内尚不相信尿素出厂价能突破1600元
，无数人还在用出口离岸价衡量内销报价。在第一轮市场补仓采购尿素行情过后
，尿素出厂价已达1720～1750元
，固然出乎大无数人的意料
，但逐步被市场接受。随着国内用肥旺季邻近
，下游将关注点从出口转移到内销市场。此时更必要价值筑底
，为行业提供信念
，并支持尿素出厂价冲击1800元关口。
　　需要结构转换
　　近期复岳阳出产的尿素原料需要暂告一段落
，工业肥利好支持减弱。同时
，南方频仍降水
，胶板行业开工率严沉受挫
，尿素的工业采购需要大减。这也成为5月底6月初尿素行情震荡的导火索。农业采购需要实时跟进
，加之市场库存不及
，尿素价值迅速止跌
，部门出现幼涨行情。
　　但也有令人不安的隐患存在。受所谓厄尔尼诺极端气象影响
，国内年内或将持续“南涝北旱”的气象
，对农作物出产的影响势必首当其冲。事实上
，从本周起头已经影响到安徽、江苏等地的麦收
，更有可能推迟本轮尿素行情。另表
，“北旱”的预测将直接降低经销商为后期玉米备肥的积极性
，终于中国农业出产还不能脱节“靠天吃饭”的逆境。气象对后期尿素行情的造约较显著。
　　出口再受关注
　　印度年内三轮招标
，尿素国际报价被博弈到更高价位。据表媒新闻：尿素离岸报价
，黑海（尤日内）290～298美元
，波罗的海286～290美元
，中国303～310美元。这些调价无疑是冲着印度的招标而来。一次比一次高的招标成交价
，意味着印度抄底预期数次落空。此番招标会以何种了局终场呢？回首刚刚实现的巴基斯坦招标
，尿素低端到岸价在318美元的水平
，并有传言称货源来自中国。去掉运费
，离岸价可核算到303美元。这样的价位倒推出厂价只有1600元
，显然低于1700元的国内主流报价。但若是早年期廉价港存或部吩祗业急于消化库存的角度思考
，303美元的离岸价还是可接受的。当然
，这还要看抵造廉价出口的舆论是否再次“践约而至”。另表
，当前中国尿素主流集港价在1740～1760元
，对应的意向离岸价在310美元左右。事实上
，因后期需要不爽朗
，国内厂商沉燃出口周到
，印度因农业旺季需要将再启80万吨尿素招标。价值博弈虽不成预防
，但从1～4月印度依然能从中国进口225.7万吨尿素的事事反看
，中国仍把握定价话语权。